香橼做空后，跟谁学市值跌出前三

　　原创 教培君 教培行业观察

　　美东时间，8月14日，跟谁学股价再次大幅下跌，跌幅达10.8%。截止到当日美股收盘，跟谁学股价为89.2美元/股，总市值为212.95亿美元。而新东方的市值为214.88亿美元，跟谁学市值正式跌出前三。

　　目前国内教育公司市值排名前三依次为：好未来，中公教育，新东方。

　　据了解，此次股价下跌依然是香橼发布第四次做空报告的后遗症。2020年8月7日晚间，知名做空机构香橼发布报告称：已建立中概股跟谁学的空头仓位，称其仍然存在证券欺诈。

　　香橼资本在Twitter发文表示，我们的孩子喜欢TikTok，我们也持有阿里巴巴的股票，但是跟谁学依然存在证券造假。以Wirecard(已申请破产的德国支付巨头)为例，做空并不容易，但同样财务造假也不会持久。

　　香橼资本还表示，“令人遗憾的是，像好未来和新东方这样‘令人尊敬’的公司的市值，正在被跟谁学蚕食。”

　　4月14日，香橼发布了首份针对跟谁学的做空报告，报告显示2019年跟谁学虚构了高达70%的营收，应立即停止股票交易并进行内部调查。随后在4月30日和5月8日，香橼再次公布做空报告第二、三部分内容，称跟谁学2019年虚增40%注册用户，存在刷单行为，利用空壳公司转移成本。

　　一直以来，跟谁学的股价似乎是随着做空报告疯长起来的，年内zui高累计涨548%。

　　跟谁学方面一直把做空机构报告看成免费公关稿。不过此次做空，跟谁学没有进行回应。

　　香橼发布报告后，跟谁学的情况并不乐观。到8月7日收盘，跟谁学的股价下跌18.5%，报收于106.99美元/股，总市值255.3亿元。

　　随后跟谁学股价连续下跌，一直到8月14日，再次暴跌10.8%，股价跌破90美元，市值也从全国前三跌出，新东方因此重返第三席位。

　　跟谁学自8月3日市值超过新东方，到8月14日市值下跌，在第三位的位置上，跟谁学只待了11天。

　　当然资本市场，波云诡谲，瞬息万变，短期内的市值排行并不能说明什么。

　　但是跟谁学连续被做空机构死咬不放，还是由于其商业模式的特殊性以及在当前绝大部分在线教育都在亏钱的时候，跟谁学一枝独秀，连续盈利。

　　跟谁学CEO在之前的做空回应中表示，国外做空机构对双师大班课模式的不了解。但实际上，国内包括前新东方在线COO潘欣曾表示看不懂跟谁学。东方优播CEO朱宇还曾在朋友圈晒做空机构截图和吃瓜表情，并与跟谁学进行互撕。

　　这样来看，不仅仅是国外机构不了解跟谁学，甚至部分国内教育行业资深人士也看不懂跟谁学。

　　就连外界一直评论的跟谁学获客成本低源于自身850万+活跃粉丝，自有流量池，最近也遭到质疑。

　　据AI财经社卧底跟谁学微信社群后，发现群内成员大多为推广其他课程的销售人员，跟谁学的老师需要多次发布“我是本群wei/yi助教老师”信息才能区分。同时，AI财经社以家长身份尝试与多个学习群内的群友交流，都未获得有效信息。因此，跟谁学的社群推广效果，还有待进一步查证。

　　当然中国教育公司被做空机构盯上并不稀奇。早在2012年，新东方就被浑水盯上，被指责新东方过去报告的毛利润率超过60%有造假嫌疑，受其影响，仅两个交易日，新东方累计跌幅高达57.32%，股价创下5年新低，市值蒸发近20亿美元。

　　后来2018年，好未来也被浑水指出创造欺诈性利润。好未来受此影响也股价暴跌15%。

　　如今，跟谁学被盯上也不足为奇。之前跟谁学董事长兼CEO陈向东曾在做空后表示，跟谁学所有的经营行为和业绩数据都以诚信为基础，从不弄虚作假，从不夸大和粉饰，经得起检验。

　　相信时间终会给我们答案。

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